La Rotonda
- 11 may 2020
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EL COVID-19 Y EL PROGRAMA REACTIVA PERÚ

Actualizado: 11 may 2020

El Programa REACTIVA PERÚ es el mecanismo mediante el cual el Gobierno Peruano pretende minimizar la afectación que viene produciendo el aislamiento social dispuesto con la declaración de Estado de Emergencia Nacional en la economía de las personas naturales y jurídicas y, de otro lado, para asegurar la continuidad en la cadena de pagos en la economía nacional ante el impacto del COVID-19. El monto asignado por el Gobierno para el rescate empresarial asciende a treinta mil millones de soles (unos 9 mil millones de dólares apróx).

En ejercicio de las facultades delegadas por Ley Nº 31011, el Poder Ejecutivo dictó el Decreto Legislativo Nº 1455 que crea el Programa REACTIVA PERÚ. El Programa REACTIVA PERÚ consiste en la garantía que otorga el Gobierno Central a los créditos en moneda nacional colocados por las Empresas del Sistema Financiero (ESF), para el financiamiento de la reposición de los fondos de capital de trabajo de empresas que enfrentan pagos y obligaciones de corto plazo con sus trabajadores y proveedores de bienes y servicios.

Tiene como objetivo fundamental inyectar liquidez en la economía para asegurar la continuidad de la cadena de pagos.
El vehículo elegido es el financiamiento bancario de capital de trabajo a las empresas, que enfrenten pagos y obligaciones de corto plazo con sus trabajadores y con sus proveedores.

En tiempo de incertidumbre como en el que nos encontramos ahora, el sistema financiero tiende a la cautela (contraer el crédito ante el temor de default). Ante este panorama los mecanismos elegidos por el programa reactiva Perú para facilitar el crédito son dos.

1.-Garantía: cobertura del riesgo de crédito de los bancos. Desde 80% hasta 98% del importe concedido, dependiendo del monto prestado. La garantía alcanza los s/ 30 mil millones.

Es decir, sí el cliente no paga, hay una garantía del estado para cubrir esta deuda no pagada; por ejemplo, de cada 100 soles que el banco presta, tiene cubierto su riego en 98 soles (en el tramo más amplio); en estricto la ESF solo está exponiendo sus propios fondos en 2 soles. Esto facilita que los bancos estén dispuestos a prestar dinero a las empresas sin mucha evaluación y de una manera muy ágil.

2.-Costo de fondos: recursos provistos por el BCRP a una tasa de 0.5% anual (plazo 3 años)

¿Cuáles son los límites de la cobertura? O ¿Cuánto será el monto prestado a las empresas por ESF?

La garantía individual que otorga REACTIVA PERÚ sobre los préstamos otorgados por la ESF a la empresa deudora, cubre como máximo el monto equivalente a:

Tres veces la aportación a ESSALUD declarada por la empresa por todos los períodos tributarios del año 2019; o,
Un mes de ventas promedio mensual del año 2019, de acuerdo con los registros de la SUNAT.

Para entender porque las tasas de interés de reactiva Perú son tan bajas, primero tenemos que ver como habitualmente se compone la tasa de interés del sistema financiero con un hipotético ejemplo de una tasa de interés ficticia de 16%.

Componentes de la tasa de interés del sistema financiero:

Ahora, las tasas de reactiva Perú atacan principalmente la PÉRDIDA ESPERADA y el COSTO DE LOS FONDOS, como se puede ver a continuación.

Fuente: Gestión. Elaboración propia

"Hasta la fecha (05/05/2020), se han colocado repos con garantía del gobierno nacional en seis subastas por S/ 18,954 millones, a una tasa promedio de 1.09% para los clientes de dichas entidades", según el Banco Central de Reserva. En total, son 8 bancos, 1 financiera y 5 cajas municipales las que resultaron adjudicatarias de los fondos del programa Reactiva Perú. Hasta el momento se han colocado un 64% del monto considerado para el programa de reactivación económica.

En la primera subasta (23 de abril), en la cual se colocó s/4000 millones a una tasa de interés promedio de 1.13% con una demanda de s/10360 millones; es decir 2.5 veces la oferta.

En la segunda subasta (24 de abril), en la cual se colocó s/3996 millones a una tasa de interés promedio de 1.02% y una demanda equivalente a 2.2 veces la colocación (s/8721 millones).

En la tercera subasta (28 de abril), en la cual se colocó s/3962 millones a una tasa de interés promedio de 1.07% y una demanda equivalente a 2.2 veces el monto subastado.

Asimismo, se incluyó un tramo especial (hasta s/ 10000) con garantía del estado al 98%, la cual tuvo una colocación de s/27 millones. La subasta de este nuevo tramo se dio en favor de préstamos dirigidos a empresas más pequeñas.

En la cuarta subasta (29 de abril), en la cual se colocó s/2424 millones a una tasa de interés promedio de 1.12% y una demanda equivalente a 2.1 veces el importe colocado.

En la quinta subasta (30 de abril), se colocó s/2437 millones a una tasa de interés promedio de 1.16% y una demanda equivalente a 1.96 veces el importe colocado.

En la sexta subasta (4 de mayo), en la cual se colocó s/2136 millones a una tasa de interés promedio de 1.09% y una demanda equivalente a 2.3 veces el importe colocado.